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一则消息面对短空长多的铝市场中国宏桥或迎

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来源: 作者: 2019-04-05 23:52:46

一则消息:面对短空长多的铝市场 中国宏桥或迎估值提升

被踢出港股通问你怕不怕?中国宏桥(9.91,0.64,6.90%)(01378)仅用7个月便再次杀了回来,用过硬的基本面为市场作出了表率。

作为全球电解铝行业的龙头企业,中国宏桥于2018年3月5日再度出现在港股通名单中,受此利好影响,公司也仿佛暂时摆脱高库存下铝价走弱和美国双反消极事件的阴影,于近期两个交易日出现连续大涨,为近期呈延续下滑态势的股价带来了一丝曙光。

1记回马枪杀回港股通

基本面过硬,是中国宏桥的较大资本。

中国宏桥是电解铝行业中具有全球较大产能规模的龙头企业,截至2017年,公司在供给侧改革背景下关停了268万吨电解铝产能后,仍具有646万吨产能,占国内总运行产能近18%,占全球总运行产能近10%。公司铝产品包括液态铝合金、铝合金锭及铝合金加工产品等,其中又以液态铝合金产品占据相对比重。

2017年3月份,中国宏桥在经历被沽空后进入停牌状态,期间公司一直与沽空机构进行博弈,7月份公司更是被调出了港股通名单;在经历停牌近7个月后的10月底,公司虽以近55%净利下滑的事迹答卷进行了复牌,但复牌当日股价强势大涨30%,随即开启了1波急速拉升,高点位置据前停牌日收盘价涨幅近乎翻倍,当时,市场纷纭流传着该公司出行逼空行情,让空头付出了代价。不过随后股价急转直下,几近跌回停牌之前的水平。

到了2017年年末,铝价进行了1波强势冲刺,公司股价跟随市场预期开始一路上行,期间公司以10%的折让价配股筹集62亿港元资金,公司表示70%将用作减少尚未偿还负债,30%用于补充公司平常运营资金。

终将,国际知名投资公司美国资本团体取得了中国宏桥5.46亿配售股,这也是继2017年12月底引入中信信惠之后,中国宏桥再次引入国际知名机构。

进入2018年,公司却迎来了1波利空消息:遭到高库存压力和下游需求疲软影响,铝价再度走弱。

随后,根据商务部站1月16日消息,1月12日,美国际贸易委员会对华铝板产品双反案作出肯定性伤害初裁,成员一致认为自中国进口铝板对美国国内产业造成了实质性伤害。美国商务部将据此继续展开反倾销和反补贴调查,并预计将于2018年2月1日作出补贴调查初裁,4月17日作出倾销调查初裁,此背景下,铝价至今都难以有所起色。

上述利空,都没法阻挠中国宏桥杀回港股通。

2018年3月5日,港股通调入名单中赫然出现了中国宏桥的名字,公司股价当日随即大涨7.54%,1570万股成交量和1.442亿港元成交额也是前1交易日的近4.5倍;3月6日,公司继续大涨6.9%,近2130万股成交量和2.088亿元成交额有着继续扩大的态势。

中国宏桥仿佛又嗅到一丝上行的契机,不过,公司是不是会有更多实质利好来支持股价上行呢?

短时间利好积累的铝市场,或迎来起起伏伏

近年来,国内电解铝行业产能利用率维持在75%左右,一方面由于电解铝部份产能建设项目过于盲目;另一方面,受主要下游的房地产市场影响,电解铝需求增速放缓。另外,部份城市汽车限购令的出台也或多或少影响了电解铝需求。

目前阶段的电解铝企业盈利状况并不乐观。智通财经APP了解到,受原材料价格下行影响,电解铝行业盈利状态有所改善,但仍然较差,单纯以3月2日原材料市场价格测算,电解铝即时本钱约为14800元/吨,吨铝亏损额仍将近690元。

所幸短期来看,很多利好因素正在积累。智通财经APP了解到,虽然有高库存压力以及美国双反事件影响,但是由于月铝价低迷,各省铝企新投及复产速度不及预期,国内产量较此前同比下滑,因此库存积累增速同比往年略有下滑。

同时在本钱方面,首先煤价短时间整体将延续下行态势,加上3月份采暖季过后,阳极限产企业将恢复生产,市场供应将增加,阳极价格将继续遭到压抑。智通财经APP了解到,目前作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格,已于3月基本肯定减200元/吨,到厂现汇价将在3830元/吨附近,预焙阳极供应多余势头已初显。另外,一样作为本钱大头的氧化铝价格也有一定的下行预期,目前山西地区氧化铝价格在节后出现了补跌情况。

在政策端同样有利好出现,日前工信部提出,要推动落实电解铝产能置换工作。依照产能总量控制和存量优化的思路,鼓励企业通过兼并重组、产能指标交易等方式实现产能置换,加快缺少竞争力产能退出,防范产能过剩风险。

综合来看,短期内铝市市场利好预期逐渐累积,看涨情绪是在逐步升温的,但考虑到国内库存高压,且投产仍在持续,电解铝价格支持其实不强,因此短期内铝价温和上行后再进入震荡行情或是大几率事件。

不过,铝市场长期来看较为乐观。根据世界金属统计局公布数据可知,2017年全球原铝市场供应短缺141.4万吨,2016年全年供应短缺77.0万吨。2017年全球原铝需求量为5,986万吨,较2016年增加117.9万吨。2017年全球原铝产量较2016年增加53.50万吨,因此全球铝需求缺口确实是在扩大的。

这样看来,基于海外电解铝产能投建成本较高且周期较长,需求缺口的增大终将会打开我国的出口市场,再随着国内去产能效果逐渐显现,铝价长时间来看上行基础较为完备。

因此作为行业大龙头的中国宏桥,长期上行的基础,还是有的。

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